ABD bankaları 629 milyar dolarlık zarar üzerinde oturuyor

SVB'nin düşüşü, kısmen, çok sayıda müşteri mevduatının geldiği ve parayı park edecek bir yere ihtiyaç duyduğu patlama dönemlerinde edindiği tahvillerin değerindeki düşüşe bağlıydı. ABD basını krizin dağa da büyüyeceği haberlerini yapmaya başladı. Oklar faiz artışında ısrar eden Fed Başkanı Powell’a çevrildi.

Ancak bu sorunu yaşayan tek kurum SVB değil. FDIC'ye göre, ABD bankaları 2022'nin sonunda gerçekleşmemiş zararlarda (fiyatı düşmüş ancak henüz satılmamış varlıklar) 620 milyar doların üzerinde oturuyordu. Faiz oranları sıfıra yakınken, ABD bankaları çok sayıda Hazine ve tahvil aldı. Şimdi, Federal Rezerv enflasyonla mücadele etmek için oranları artırdıkça, bu tahvillerin değeri düştü.

Faiz oranları yükseldiğinde, yeni ihraç edilen tahviller yatırımcılara daha yüksek oranlar ödemeye başlar, bu da daha düşük oranlı eski tahvilleri daha az çekici ve daha az değerli hale getirir.

Sonuç olarak, çoğu bankanın defterlerinde bir miktar gerçekleşmemiş zararı vardır.
FDIC Başkanı Martin Gruenberg geçen hafta Uluslararası Bankacılar Enstitüsü'nde hazırladığı konuşmasında, "Mevcut faiz oranı ortamının, bankaların fonlama ve yatırım stratejilerinin karlılığı ve risk profili üzerinde çarpıcı etkileri oldu" dedi.

Gerçekleşmemiş kayıplar, bir bankanın gelecekteki beklenmedik likidite ihtiyaçlarını karşılama yeteneğini zayıflatıyor” dedi.

Başka bir deyişle, bankalar, özellikle de ihtiyaç duyduklarında, ellerinde düşündüklerinden daha az nakde sahip olduklarını fark edebilirler çünkü menkul kıymetleri beklediklerinden daha az değerlidir.

King's College London'da finans profesörü olan Jens Hagendorff, "Merkez bankaları, ticari bankalar ve emeklilik fonlarından birçok kurum, mali tablolarında belirtilenden önemli ölçüde daha az değerli varlıklara sahip" dedi. Ortaya çıkan kayıplar büyük olacak ve bir şekilde finanse edilmesi gerekecek. Sorunun boyutu endişe yaratmaya başlıyor.”
Yine de analistler, henüz paniğe kapılmaya gerek olmadığını söylüyor.

Kıdemli Portföy Yöneticisi Luc Plouvier, "[Düşen tahvil fiyatları] yalnızca bilançonuzun oldukça hızlı bir şekilde battığı bir durumda gerçekten bir sorundur... [ve siz] normalde satmak zorunda kalmayacağınız varlıkları satmak zorunda kalırsınız" dedi. Van Lanschot Kempen, Hollandalı bir servet yönetimi şirketi.

Gruenberg, çoğu büyük ABD bankasının mali durumunun iyi olduğunu ve kendilerini tahvil zararlarını gerçekleştirmeye zorlandıkları bir durumda bulamayacaklarını söyledi.
Büyük bankaların hisseleri Perşembe günü yaklaşık üç yılın en kötü gününe geriledikten sonra Cuma günü istikrar kazandı.

Enflasyonu düşürmek için işsizliği artırmamız mı gerekiyor?

Geçen hafta Senatör Elizabeth Warren, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ı Amerikan iş kayıplarının merkez bankasının yüksek enflasyona karşı mücadelesinin potansiyel kayıpları olduğu konusunda sorguya çekti.

Fed liderini sık sık eleştiren Warren, işsizlik oranının mevcut yüzde 3,6'dan yıl sonuna kadar Fed'in yüzde 4,6'lık tahminlerine ulaşması halinde 2 milyon kişinin daha işini kaybetmek zorunda kalacağını kaydetti.

"Bugün düzgün işleri olan ve gelecek yıl kovulmayı planladığınız iki milyon çalışkan insanla doğrudan konuşabilseydiniz, onlara ne söylerdiniz?" diye sordu.
Powell, sadece iki milyonun değil, tüm Amerikalıların yüksek enflasyondan muzdarip olduğunu savundu.

"İşlerimizden uzaklaşırsak ve enflasyon %5'te mi yoksa %6'da mı kalırsa çalışan insanlar daha mı iyi durumda olacak?" Powell yanıtladı.
Warren, Powell'ı "insanların hayatlarıyla kumar oynadığı" konusunda uyardı.

CNN”deki habere göre,

Roosevelt Enstitüsü direktörü Michael Konczal: “İşgücüne olan talep o kadar yüksek ki, muhtemelen bazı işe alım önlemlerini yavaşlatarak ekonomideki ısıyı alma kabiliyetine sahibiz - örneğin işten ayrılma oranı veya iş açma oranı - bu da ücretlerin yavaşlamasına ve piyasayı soğutmasına olanak tanır. ekonomi ama mutlaka çok sayıda insanı işsiz bırakmaz.
Powell, yüksek enflasyonun ekonomi ve insanlar için işsizlikteki artıştan daha kötü olabileceğini savundu. Bu maliyet-fayda analizine ne dersiniz?

Powell işinden uzaklaşırsa enflasyonun %5 veya 6'da kalacağını söylemesi kaşımı kaldırdı. Son üç aydaki enflasyon %6 değil, nereden baktığınıza bağlı olarak aslında %5 de değil.
Enflasyon %5 veya %6 olduğunda yüksek bir maliyetle gelir, ancak %2,5 veya %3'e düştüğünde, enflasyonu %2'ye çıkarmanın ne kadar acil olduğunu düşündüğünü bilmek isterdim. Bu, iki milyondan fazla insanın işsiz olduğu anlamına geliyordu. Bence kirli sır şu ki, ekonomistler enflasyonun %2 yerine %2,5 olmasının olumsuz tarafını size tam olarak söyleyemiyorlar — bazı kazananlar ve bazı kaybedenler var, ancak net ekonomik maliyetler daha az net.

Enflasyonu o son kilometreye indirmek işgücü piyasasında gerçekten acımasız olacak, inanılmaz derecede sert ödünleşimler içerebilir. Esasen uydurulmuş bir rakam [%2 enflasyon hedefi] için bu kadar çok insanın işini kaybetmesinin gerçekten yıkıcı olacağını düşünüyorum.
Powell'ın %2'lik enflasyon hedefine bağlı kalma konusunda ne kadar ciddi olduğunu düşünüyorsunuz?

Powell, finansal piyasaların köpürmesini veya finansal koşulların gevşemesini istemiyor, bu yüzden o kadar şahin olmak istemese bile şahin görünmesi gerekiyor. Öte yandan canlı mermilerle oynuyorlar. Bu gerçek, eğer Fed yapmak istediğini yaparsa milyonlarca insan işini kaybedecek.”