Küresel piyasalar satmaya yer arıyordu! FED açıklamaları kar satışı için bahane oldu

FED'in 'şahin' bir faiz indirimine soyunacağı zaten bekleniyordu. Nitekim gerçekleşme de aynı paralelde oldu. Kıbrıs İktisat Bankası Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu, Fed kararının neden şahin olarak algılandığını yazdı.

Değirmencioğlu, “Amerikan Merkez Bankası (FED) yılın sekizinci ve son toplantısında 25 baz puan faiz indirimine giderek politika faizini %4,25 - 4,50 seviyesine çekti. Kararın oy birliği ile alınmadığını, Cleveland FED başkanının karara muhalefet şerhi düştüğünü öncelikle söyleyelim. Yani bir üye faizlerin indirilmesini istememiş. Karar ile birlikte yayınlanan politika metninde her ne kadar majör bir değişiklik görmesek de, bir sonraki toplantıda faiz indirimine gidileceği yönünde bir ima da göremedik! FED'in karar metninde kullanılan tonun yanı sıra yılda dört kez üyelerinin makro ekonomik değişkenler ve faizlerin seyri ile ilgili tahminlerini de dikkatle takip ettik. Son tahmin setinde FED üyeleri 2025 yılında dört kez (25 baz puan) faiz indirimi beklerken, yeni tahmin setinde beklentinin iki adet faiz indirimi şeklinde olduğunu gördük. Yani FED daha az faiz indirimi düşünüyor. Tahmin setinin en kritik noktası olan uzun vadeli faiz tahmini ise %2,9'dan %3,0'e güncellendiğini not edelim. Geneli itibariyle şahin olarak yorumlanan karar seti, neredeyse faiz indirim etkisinin olumlu tarafını, hatta son üç toplantıda toplam 50 baz puan faiz indirimini bile gölgede bıraktı. Piyasaların aslında ciddi mânâda biriken kârlarını realize etmek için FED kararını bahane ettiğini düşünüyoruz. ABD borsalarının durmaksızın yükselerek S&P ve Nasdaq'ın rekorlara doymadığı, Bitcoin'in dolar karşısında %150 yükseldiği, altının 2010 yılından sonra en iyi senesini geçirdiği... örnekler kuşkusuz çoğaltılabilir. Aynı zamanda, senin son virajında, düşük işlem hacminin de sert piyasa hareketlerine neden olduğunu düşünüyoruz. Piyasaların korku endeksi namı diğer volatilite endeksi (VIX), uzun bir süredir devam ettirdiği sessizliğini, FED sonrası bozarak neredeyse 30 seviyesine kadar yükseldiğini de not edelim” dedi.

Faiz indirimine rağmen kararın şahin olarak algılanması ve 2025 yılında FED'den daha az faiz indirimi beklenmesi ile piyasa yansıması da kuşkusuz olumsuz oldu. ABD Doları küresel bazda değerlendi. Doların belli başlı para birimlerine göre değerini gösteren sepet kur DXY, 108 seviyesinin üzerine yükselerek son iki yılın zirvesini test etti. Adeta, bir ayağı, Kıta Avrupasında var olan siyasi ve yapısal nedenlerden ötürü çukurda olan EURUSD paritesi 1,03'lü seviyelere kadar öngörümüz ile uyumlu gerilerken, on yıllık gösterge ABD tahvil faizi Mayıs ayına geri dönerek son yedi ayın zirvesine yükseldi.

Piyasa faizinin keskin bir şekilde yükselmesiyle, hâliyle faiz getirisi olmayan kıymetli madenler hırpalandı. Altının ons fiyatı 2,580 dolara kadar gerilerken, dijital altın bitcoin psikolojik bir seviye olarak görülen 100 bin seviyesinin de altını test etti. Olumsuz hava hisse senetlerinde var olan parti havasını da bozdu.  

Bozulma kalıcı olmaz

Değirmencioğlu, “Piyasanın ilk tepkisine rağmen, karar setinin bütününü kalıcı bir bozulma olarak okumuyoruz. Karar ardından oluşan ilk tepki sanki de FED'in faiz artırımına soyunduğu şeklinde olmasını da biraz garipsedik. Halbûki FED, duruşunda revizyona giderek faiz indirim hızını düşüreceğini duyurdu. Piyasaların yeni karar setine ayak uyduracağını düşünerek kalıcı bir bozulma beklemediğimizi, biriken ciddi kârlar için FED toplantısının biraz da olsun bahane olarak görüldüğünü bir kez daha not edelim” şeklinde yazdı.