TL değerlendi tahvil piyasasına dolar yağdı

JP Morgan’ın tahvil endeksindeki TL tahvillerinin ağırlığını arttırması sonrası son iki haftada DİBS alımları yaklaşık 1,4 milyar dolar artış kaydetti. Tahvil piyasasında yabancının payı artarken, TL lehine gelişmeler ülke ekonomisinin elini güçlendiriyor. Türkiye'nin 5 yıl vadeli risklerini gösteren CDS risk primi de son 4 yılın en düşük seviyesi olan 275 baz puana kadar çok olumlu bir gelişme olarak geriledi. Türk varlıklarına yönelik hem içerden hem de dışardan büyük bir ilginin başladı. Analistler ilk etapta sonbahara kadar TL olumlu havadan faydalanmak gerektiğini belirtiyor.

Bankacılar, “TL'nin reel anlamda değerlenmeye devam edeceğini (kurun enflasyonun altında artacağını), hatta biraz iddialı olsa da, kurun göreceli sakin seyrini de gözeterek şirketlerin kısa vadede döviz kredisi kullanımını da artırabileceğini düşünüyoruz. TCMB hazır şartlar elverişli iken, bu süratte rezerv biriktirmeye devam ederse, Haziran ayında swap ve kamu dövizleri dışarı bırakılarak takip ettiğimiz net rezervlerin artıya geçtiğine de şahit olacağız” yorumunu yapıyor.

İktisat Bankası Hazine Grup Müdürü Emre Değirmenci, iki önce yazdığı notta önümüzdeki dönem neler olacağını şöyle yorumladı:

“TCMB döviz aldıkça hâliyle karşılığında piyasaya TL vermeye devam edeceğini ve bollaşan bir ürününü fiyatı düşer mantığından hareketle TL'nin de fiyatının (paranın da fiyatı faiz) düşeceğini düşünebilirsiniz. Tıpkı bu hafta ortası olduğu gibi. Lâkin bizler, mevduat faizinin Türk Lirasına geçişi teşvik seviyesinde kalmaya devam edeceğine işaret eden TCMB'nin rehberliğinde, piyasada oluşacak likiditenin sterilize edilmeye (kitabî bir yaklaşımla, sterilizasyon Merkez bankalarının, çeşitli nedenlerle ortaya çıkan para arzı artışlarının etkilerini dengelemek için yaptıkları açık piyasa işlemlerine anlamına geliyor) devam edileceğini düşünüyoruz. Zaten, dün ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %52,57 seviyesine geri dönerken, TL referans faizi de %50 seviyesine yükseldi. Bu da mevduat faiz oranlarında yakın gelecekte %50'nin altında bir oranı düşünmenin çok da doğru olmayacağına işaret ediyor.”